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来源：数科星球

作者：苑晶

编辑丨大兔

“我的朋友在开发一个‘骂人’机器人，用AIGC训练，保证网络上和别人对骂不吃亏，”某位投资人兴高采烈地对数科星球（ID：digital-planet）讲道。在我们所了解的项目中，以上这种应用多如牛毛，并且AIGC应用已经燃遍互联网行业，人们为此如痴如醉，极像2009年后的移动互联网狂潮。

现在，就连普普通通的咖啡馆中，都弥漫着AIGC成分：“被失业”的人们再燃希望、转业的人欲求抓住这颗稻草。我们在几次外出的过程中，都遇到了有创业者在谈论项目的场景。

按理说，一个行业如此火爆本应该是投资人最喜闻乐见的。但就我们所得到的情况来看，投资人们反倒因此陷入了焦虑。似乎，AIGC项目并没那么好投。

01、投资人信心不足

“看了这么多项目，我印象中，没有一家我想去投的，”一个战略投资机构投资人对我们这样说。他私下中积极打探投资圈里同行的出手情况，得到的结论是，吆喝大于实际。直到在面对数科星球之时，他坦言，自己目前的状态是“越看越不想投”。

与移动互联网浪潮比起来，AIGC项目同质化严重，项目团队的“临时拼凑感”强烈，投机成分颇高。绝大部分项目讲不清核心竞争力，难以给投资人较为信服的信心。“以至于，我们有些同行在AIGC转了一圈以后，回头去看新能源和新消费了。”他这样说。

除目前大模型或巨头公司所推出的产品外，绝大部分产品围绕着“传统数字经济赋能”的方式展开，即为已有的用户或生态企业提供AIGC型产品。值得注意的是，这种逻辑在大公司的战略层面并无太大问题，但如若将其放在创新的框架中时，“缺乏颠覆式体验”、“没有明确的付费场景”就变成了摆在新锐项目面前难以回避的痛点。

另一位投资人透露，他看到，目前人们对AIGC的期望过高，以至于有的想法太过不切实际，更有甚者，有人将已有未获得投资的项目重新包装，以AIGC概念寻求融资。

投资人们信心不足，但又保持着十足的好奇心，以至于在我们的社群中，投资同行逢人便问：“最近你们在投什么项目？”

02、基金的“疯狂”与纠结

“这些天，最忙活的是美元基金，”一位基金从业者说。在他看来，一些有20-30人团队规模的基金已为大模型“跑吐血”。与之形成鲜明比较的是，人民币基金则显得十分“岁月静好”。

如果我们将注意力拉回至普通人的朋友圈，关于国内大模型的你争我夺确乎影响了每一个人的神经。“Q1完了，Q2美元基金就要忙活应用层了，”在这位从业者眼中，美元基金投资者们已经开始了犹如马拉松式的“拉练”。可以想见的是，在4月后，“刷爆”普通人朋友圈的消息将会从大模型变换至应用产品。

在我们的多方求证下，在2023年的第二季度，各路美元基金将分成三组继续AIGC的投资热潮：

其一在“领域模型”中的文生视频、文生音乐、文生3D等赛道中布局；

其二在infrastructure为代表的算力网络、中间件等行业中找项目；

其三是看垂直领域内的应用机会。

在应用侧，目前摆在投资人们面前的难题是，如何分辨传统转型（如SaaS类）和增量AIGC产品之间的关系。这种关系可以总结为：“AIGC是颠覆性的存在？还是内嵌在传统数字经济企业中也可以？”（有意思的是，就像我们文章开头讲的案例，机器人‘骂人’确实是一个纯增量的AIGC场景）

有些投资人倡导“项目方可以胆子更大一些”。这部分人所持的观点认为，Office365在国内的销售情况不佳，即便是办公，未来在AIGC的争夺也难言谁胜谁负。

“为什么你要质疑AIGC？我反倒认为SaaS行业可能要重新洗牌了”，某位资深从业者这样说。日前一张自媒体KOL的ChatBot营收表火遍AIGC圈，他认为，拥有私域流量的KOL或企业因天然拥有用户，此时此刻便是向SaaS发起挑战的最好时机。

在对谈中，这位从业者完善了相关逻辑，他补充：“AIGC的技术优势期短暂，反而，有业务构建能力的企业更有优势。”

03、数字经济确实要洗牌了

“热门赛道年收入1000万，估值6个亿，也卷死了，”一位新能源赛道投资人回复。在他看来即便是抛弃AIGC赛道，有确定性机会的项目也十分不好投。相反地，AIGC赛道估值还没那么贵。

在过去，SaaS办公也出现了许多家优秀的公司。一位投资人提醒：“这里面逻辑很简单，比如iSlide这种插件，就在办公生态里活的很好，AIGC插件的机会也可以看。”

在我们的深入对谈中，一些人提到了AIGC原画生成、游戏中NPC脚本生产以及剧本的精准语料的文生文机器人机会。相当多的投资人号召国内企业向出海场景看，并认为这是中国To B企业出海的良机。

“希音为什么这么牛，因为有强大的供应链，”一位资深行业从业者提及。在他看来，国内拥有深厚“Users Base”的企业会借力AIGC完成新的发展跃迁。

实际上，在数字经济领域中的SaaS等行业中，这种变化已然在发生。一些不愿意透露姓名的高管说：“现在知识搜索服务、知识图谱业务已经受到了挑战，一些公司内部开始出现了‘打架’的情况。”在他看来，有些公司的商业模式事实上已经被摧毁了。“RPA就是这样，在NLP主导的GPT产品中，RPA这种‘workflow’产品，事实上已经沦为导入型产品了。”

结尾：在当下，如若评价AIGC所带来的机会，那便是创业门槛低，模型训练代价小。恰恰是在这种情况下，场景和用户群的结合才尤为关键。未来的企业诞生在哪里？一些投资人回复：“他们可能在清北，因为VC已经在‘围攻’清华了”。